昨晚中国人寿发布的数据，让市场大吃一惊。根据前三季度的净利润同比下滑47.8%，特别是第三季度净利润只有5300万，降幅高达惊人的99%。这无疑是一则令人震惊的消息。今天大盘上涨，但保险板块下跌，这明显受到中国人寿业绩的影响。然而，事实证明，市场对保险板块的悲观程度过于乐观了。今天收盘后，平安发布了三季度数据，没有雷声，反而还有不少超预期的数据，提振了市场信心。

保险板块仍具有较高的投资性价比，而平安继续以稳健的发挥，彰显其龙头本色。看平安的三季度报，给人最强烈的印象是“稳”。在充满风险的环境中，“稳”的特质会像金子般闪光。首先，平安的盈利能力稳定。前三季度，平安实现归属于母公司股东的营运利润1124.82亿元，归属于母公司股东的净利润875.75亿元，年化营运ROE达16.7%。新准则下，平安前三季度的归母净利润同比-5.6%，其中第三季度净利润为177.34亿元，同比-19.6%。放在同业中，已属难能可贵。

目前市场环境风高浪急，一招不慎即满盘皆输。而平安的风格向来稳健，使其在高风险市场中，充分彰显了经营韧性。它会调整步伐，但不会乱了脚步。去年同期，平安寿险的营运利润为864.86亿元，跟今年基本持平。但是，超过40%的新业务价值增速，为后续的利润释放奠定了坚实基础。相比之下，中国人寿前三季度的新业务价值同比增长14.0%，在这个关键指标上，平安的表现还是可圈可点。

平安现在是双轮驱动战略，“综合金融＋医疗健康”，而寿险业务仍属核心业务中的核心，压舱石一般的存在。寿险稳，则平安稳。今年前9月，平安保费收入6356.35亿元，全行业第一，增速5.2%，保费规模第二的国寿，增速为4.5%，保费规模第三的人保，增速为8.19%。平安的增速虽不是行业最佳，但考虑到它的体量最大，这样的保费增速还是能让人满意的。

平安的产险、银行等板块稳中有进，在逆风市场中，仍相当能打。前三季度，平安产险实现保险服务收入2,355.38亿元，同比增长6.8%。平安银行实现净利润396.35亿元，同比增长8.1%，不良贷款率1.04%，较年初下降0.01个百分点。保险和银行，这是平安综合金融的两根台柱子，也是平安利润的最重要的发动机。这两根台柱子，不惧风浪，稳稳当当。

从平安业务的基本面来看，马总曾讲过，综合金融是平安的现在时，医疗健康是平安的将来时。今年前三季度，平安在“医疗健康”赛道上，明显提速了。关键看两点，第一，医疗资源的整合。国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖自有医生团队近4000人、外部签约医生近5万人，合作药店数达22.8万家，17家健康管理中心、北大医疗集团下属的6家三甲/级医院（4000张床位），坐拥如此充沛的医疗资源，在全国的金融集团中遥遥领先。

古人说，工欲善其事，必先利其器。把全国范围的优质医疗资源整合好，这是平安打磨的利器。第二点，我们看平安医疗健康业务跟综合金融板块的融合效应。只有“综合金融”与“医疗健康”互相加持，平安才能把手头的医疗资源加以最大化利用。前三季度，在平安近2.30亿的个人客户中，有近64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，接近2/3的比例，这个交叉渗透程度，是相当高的。其客均合同数约3.42个、客均AUM达5.61万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.4倍。由此可见，平安的“医疗健康”能力，正在有效反哺其金融业务。中国社会经济的演变，有很多不确定性，但也有诸多确定性，比如人口老龄化，人们对优质医疗资源的需求。到2035年，中国60岁以上的人口将超过4亿人，占比超过三成，银发经济的大爆发，是一定会到来，且正在到来。这一块的确定性红利，平安是可以吃到很大一块的，这里面，有巨大的想象空间。

借用一句话来概括平安的三季度报：任凭风浪起，稳坐钓鱼台。无论去年还是今年，无论是资本市场还是实体经济，诸多大风大浪，打得人们措手不及，但平安稳如泰山，它有千斤的压舱石，有强悍的发动机，它很清楚自己的行情，所以能在风浪中穿越周期。一个人能走多远，取决于与谁同行。这些年，无数的冒进者，中途折戟沉沙，令人扼腕叹息。稳中求进、攻守兼备的平安，才是理想的同行者。