连续的下调导致港股估值不断下移，尤其是银行股。根据同花顺统计，截至2022年10月9日收盘，在香港上市的40只银行股中，仅有恒生银行维持市净率在1倍以上（按照2022年年报计算）。其中市净率最低的是哈尔滨银行，最新市净率为0.038，每股净资产高达5.61港元，但股价却从最高3.2港元跌到最低的0.226港元，跌幅超过90%，价值投资的股民遭受巨大损失。

尽管哈尔滨银行的股价下跌，但其业绩并不差。今年8月28日晚，哈尔滨银行发布2023年中期业绩，显示截至2023年6月30日，哈尔滨银行集团资产总额为7872.20亿元，较上年末增加744.87亿元，增幅10.5%。上半年，集团实现净利润7.00亿元，同比增加1.12亿元，增幅19.1%；实现归属于母公司股东的净利润5.89亿元，同比增加0.94亿元，增幅19.0%。

在不良贷款方面，半年报显示，截至2023年6月末，哈尔滨银行集团不良贷款余额为90.19亿元，不良贷款率为2.92%，较上年末上升0.03个百分点；拨备覆盖率为187.45%，较上年末增加5.91个百分点；贷款减值损失准备率为5.48%，较上年末上升0.23个百分点，风险抵补能力保持稳定。

对于哈尔滨银行的市场表现，黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示，净资产收益率极低说明资产的投资价值更趋于孱弱。根据2022年财报数据，哈尔滨银行的净资产收益率只有0.03%，虽然其净资产看起来很雄厚，但盈利能力偏弱，导致其在资本市场受到冷落。

除了哈尔滨银行之外，港股市场上低于0.2倍市盈率的上市银行还有江西银行、中原银行、郑州银行、天津银行、民生银行、渤海银行等，这显示在一定程度上，资金对于H股银行板块处于“冷眼旁观”的状态。

整体来看，H股银行的估值已经相当“划算”。根据同花顺统计，目前仅有恒生银行的市净率在1倍，其余三十多只银行股的市净率均在1倍之下。多股面临流动性困局。除了估值之外，港股的流动性也一直备受市场诟病。比如广州农商银行10月9日的成交量就为零，而在前一个交易日的交易量也仅有2050港元，这和A股市场的银行板块成交量大相径庭。广州农商银行的情况并不单一，比如江西银行本周一的交易额同样为零，上一个交易日的成交额也仅有4.23万港元。同一日零交易额的银行股还有盛京银行、泸州银行、九江银行、贵州银行、威海银行等。零成交额并不是偶然事件，部分银行甚至有连续几周都没有成交额的情况。

排排网财富研究部副总监刘有华在接受21世纪经济报道记者采访时表示，H股银行股市盈率和成交量低迷的主要原因是投资者结构不同。A股以散户为主，而港股以机构投资者为主，因此港股市场价值发现的效率更高，而且机构投资者投资理念比较成熟，投机炒作氛围也没那么高，市场博弈带来的超额回报也就会相应减少。此外，流动性因素也是影响股价高低的重要因素。流动性充足的情况下，能够带来流动性溢价，反之还会出现流动性折价；港股主要参与者是外资机构，流动性明显不及A股。

H股上市银行也面临股权转让困难。此前九江银行、贵州银行、天津银行、江西银行股权转让，但结果都不理想，均遭遇“有价无市”的尴尬局面。