股东提问：

我的问题是关于媒体和娱乐业。你是否认为报纸、杂志、电视，也许还有电影和音乐业务的性质会因为新技术和互联网而永久改变，变得更不可预测？

巴菲特回答：

人们总是希望得到娱乐，他们希望得到消息，或者两者兼而有之。但是，你知道，我们只有两个眼球，我们一天只有24个小时。因此，如果你回到50或60年前，想想当时人们是如何获得信息或娱乐的，他们的选择少得多。你只有当地的电影院，你有收音机，你还有报纸。随着时间的推移，技术的发展无疑开辟了更快获取信息的多种途径。而是否更好取决于你问的是谁。当然还有更多形式的娱乐，很多都是免费的。而它并没有扩大你娱乐或获取知识的时间。

当越来越多的人在任何特定领域竞争时，通常情况下，经济状况就会恶化。报纸的经济状况已经恶化，尽管相对于所使用的有形资产，它们仍有巨大的利润，但如果你看一下未来的现金流，你会发现它们没有20年、30年或40年前那样的经济前景。而电视，同样，利润保持得令人惊讶的好，但观众不断下降，而且——对于任何特定的传播方式。因此，随着时间的推移，这必然会影响其能力。过去，电缆被认为几乎是独立运行的，然后电信进来了。很少有企业因为更多的竞争而变得更好。他们喜欢谈论它，你知道，但它——你知道，这个想法——我有一个朋友在报业工作。我想查理曾经嘲笑过她，说她心目中的竞争对手就是一具躺在石板上的尸体，脚趾还在抽搐。

当更多的人参与竞争时，这并不是一个更好的生意。所以我认为，总体而言，媒体业务的经济前景并不乐观。我的意思是，相比于——就像我说的，他们现在在有形资产回报方面利润巨大。我的意思是，这是一门生意——你知道，从联邦政府获得的许可证变成了大笔金钱的特许权使用费。我的意思是，在宝洁和福特汽车和几亿人的眼球之间只有三条高速公路——电子高速公路，而这三条高速公路在只有三条公路的时候可以赚很多钱。但是，你不断建造更多的方式——让宝洁（PG）、吉列（Gillettes）、福特汽车（FordMotor）或通用汽车（GeneralMotors）等公司——来吸引这些人的眼球，你就降低了高速公路的价值。这并不复杂。所以，我想你会看到——很难想象这些企业总体上有很好的前景。我们拥有世界图书公司（theWorldBook）。我们仍然拥有世界图书公司。在80年代中期，我们一年卖出了30万套，这是一个非常有价值的产品。它当时卖600美元左右，很值。但问题是，你可以通过互联网非常非常便宜地获得同样的信息，或者更多的信息。你不需要砍伐树木。你不需要经营造纸厂。你也不必雇佣UPS来运送一个非常庞大的包裹。这并不是说我们的产品不值那么多钱。而是人们有很多其他的选择。在我看来，这在信息和娱乐领域是如此，而且不会停止。